國金證券近日發(fā)布電力設(shè)備與新能源行業(yè)研究：“十五五”規(guī)劃新投產(chǎn)、新開工抽蓄均超過3000萬千瓦，力爭到2030年公司在運在建抽蓄超過1.2億千瓦。推動完善市場機制，優(yōu)化調(diào)度運行，新型儲能年利用水平超1000小時。推廣小時級新能源綠電交易，提升綠證全覆蓋服務(wù)質(zhì)效，滿足各類企業(yè)綠電需求。有效承接新能源全面入市，全面釋放市場活力，到2030年新增用電量需求主要由新能源發(fā)電滿足。

以下為研究報告摘要：

事件&核心內(nèi)容

為加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)，服務(wù)新型能源體系建設(shè)，2026年2月28日，國家電網(wǎng)有限公司發(fā)布增強電網(wǎng)資源配置能力、提升新能源承載能力等服務(wù)新能源高質(zhì)量發(fā)展十項舉措，滿足新能源快速發(fā)展的需要，主要內(nèi)容如下：

①加強工作協(xié)同和規(guī)劃統(tǒng)籌。優(yōu)化沙戈荒、水風光基地、省內(nèi)集中式、分布式新能源規(guī)模、布局和時序，保障“十五五”年均不低于2億千瓦新能源接網(wǎng)和高效消納。

②增強電網(wǎng)資源配置能力。落實“十五五”規(guī)劃，加大電網(wǎng)投入，加強各級電網(wǎng)建設(shè)，力爭已納入規(guī)劃的15回特高壓直流盡早投產(chǎn)，跨省區(qū)輸電能力提升35%，建成一批電力互濟工程，區(qū)域間靈活互濟能力擴大兩倍以上。

③提升新能源承載能力。加強區(qū)域主網(wǎng)架、配電網(wǎng)與智能微電網(wǎng)協(xié)同規(guī)劃建設(shè)，建成一批縣域有源配電網(wǎng)、村鎮(zhèn)級微電網(wǎng)示范工程。“十五五”持續(xù)加大配電網(wǎng)投入，容量增加9億千伏安以上。

④全力保障“應(yīng)并盡并”。新增新能源接網(wǎng)工程能投盡投，存量工程能購盡購，2026年回購?fù)顿Y增長超過50%。

⑤增大分布式電源接入空間。滿足年均6000萬千瓦以上新增分布式接網(wǎng)需要。

⑥公平無歧視服務(wù)新型主體發(fā)展。配合主管部門完善規(guī)則機制，積極主動服務(wù)綠電直連、源網(wǎng)荷儲一體化等各類新業(yè)態(tài)新主體規(guī)范入市、科學發(fā)展，支撐經(jīng)營區(qū)首批40個零碳園區(qū)及后續(xù)國家和地方試點按期建成。

⑦加快系統(tǒng)調(diào)節(jié)能力建設(shè)?！笆逦濉币?guī)劃新投產(chǎn)、新開工抽蓄均超過3000萬千瓦，力爭到2030年公司在運在建抽蓄超過1.2億千瓦。推動完善市場機制，優(yōu)化調(diào)度運行，新型儲能年利用水平超1000小時。

⑧強化“三公”調(diào)度促進新能源消納。強化市場生產(chǎn)組織，推動實現(xiàn)日前365天、日內(nèi)24小時不間斷開市，提高新能源交易頻次，提升消納水平。2026年經(jīng)營區(qū)新能源發(fā)電量占比達到25%，2030年達到30%以上。

⑨擴大綠電消費規(guī)模。推廣小時級新能源綠電交易，提升綠證全覆蓋服務(wù)質(zhì)效，滿足各類企業(yè)綠電需求。有效承接新能源全面入市，全面釋放市場活力，到2030年新增用電量需求主要由新能源發(fā)電滿足。

⑩以科技創(chuàng)新支撐能源轉(zhuǎn)型。突破沙戈荒全綠電外送、弱送端支撐大基地運行、海上風電匯集送出、新能源精準預(yù)測主動支撐等關(guān)鍵技術(shù)，加快長時儲能技術(shù)研發(fā)應(yīng)用，創(chuàng)新負荷聚合調(diào)節(jié)技術(shù)，提升電網(wǎng)數(shù)字化智能化水平。

投資建議

“十五五”期間，國南網(wǎng)合計安排超5萬億元投資。本次“十項舉措”的發(fā)布，為“十五五”期間的電網(wǎng)投資指明了清晰的路徑。我們認為，隨著新能源裝機占比的持續(xù)提升，以及AIDC等新型高耗能負荷的爆發(fā)，電網(wǎng)基礎(chǔ)設(shè)施升級面臨迫切需求。國家電網(wǎng)此次規(guī)劃不僅錨定了龐大的基礎(chǔ)投資盤，更強調(diào)了系統(tǒng)的靈活性與智能化。整體電網(wǎng)投資的重心將實質(zhì)性地向“跨區(qū)互濟（主干網(wǎng)）+靈活承載（配電網(wǎng)）+柔性調(diào)度（智能化）”結(jié)構(gòu)性升級轉(zhuǎn)變。

我們建議依次關(guān)注“主網(wǎng)雙輪驅(qū)動、配網(wǎng)擴容提質(zhì)、全網(wǎng)調(diào)度柔性化”三大方向：①主網(wǎng)：國內(nèi)主網(wǎng)建設(shè)確定性高、競爭格局清晰，同時北美等地電網(wǎng)老舊替換與AI用電激增導致高壓一次設(shè)備短缺，出海溢價顯著，重點推薦產(chǎn)品矩陣完善、海外渠道布局&認證領(lǐng)先的民企龍頭思源電氣，同時關(guān)注國內(nèi)格局穩(wěn)定的龍頭：平高電氣、中國西電、許繼電氣、國電南瑞等；②配網(wǎng)提質(zhì)擴容明確，2027年及之后電網(wǎng)投資有望向配網(wǎng)傾斜，建議關(guān)注：東方電子、三星醫(yī)療等；③綠電交易、微電網(wǎng)控制與虛擬電廠的常態(tài)化將極大拉動智能調(diào)度與控制終端的需求，智能化方向建議關(guān)注：國能日新、國網(wǎng)信通、國電南瑞等。

風險提示

電網(wǎng)投資不及預(yù)期；新能源裝機建設(shè)不及預(yù)期；新技術(shù)研發(fā)不及預(yù)期；電力政策效果不及預(yù)期；原材料價格上行