國金證券近日發(fā)布公用事業(yè)及環(huán)保產(chǎn)業(yè)行業(yè)研究周報：1-6月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3635億元，同比增加5.9%。電網(wǎng)工程完成投資2911億元，同比增長14.6%。截至6月底，全國發(fā)電累計廠用電率為4.4%，環(huán)比增加0.1%。其中火電發(fā)電廠累計用電率為5.6%，環(huán)比增加0.1%；水電發(fā)電累計廠用電率為0.6%，環(huán)比保持穩(wěn)定。

以下為研究報告摘要：

行情回顧：

本周（7.21-7.25）上證綜指上漲1.67%，創(chuàng)業(yè)板指上漲2.76%。碳中和板塊上漲3.32%，環(huán)保板塊上漲2.41%，公用事業(yè)板塊上漲0.01%，煤炭板塊上漲6.97%。

每周專題：

截至2025年6月底，全國累計發(fā)電裝機容量約36.5億千瓦，同比增長18.7%。其中，太陽能發(fā)電裝機容量約11.0億千瓦，同比增長54.2%；風(fēng)電裝機容量約5.7億千瓦，同比增長22.7%；核電裝機容量約0.6億千瓦，同比增長4.9%；火電裝機容量約14.8億千瓦，同比增長4.7%；水電裝機容量約4.4億千瓦，同比增長3.0%。

1-6月份，全國主要發(fā)電企業(yè)電源工程完成投資3635億元，同比增加5.9%。電網(wǎng)工程完成投資2911億元，同比增長14.6%。截至6月底，全國發(fā)電累計廠用電率為4.4%，環(huán)比增加0.1%。其中火電發(fā)電廠累計用電率為5.6%，環(huán)比增加0.1%；水電發(fā)電累計廠用電率為0.6%，環(huán)比保持穩(wěn)定。

行業(yè)要聞：

7月25日，國家發(fā)改委發(fā)布31號令《固定資產(chǎn)投資項目節(jié)能審查和碳排放評價辦法》。本辦法所稱節(jié)能審查，是指根據(jù)節(jié)能法律法規(guī)、政策標(biāo)準等，對項目能源消費、能效水平及節(jié)能措施等情況進行審查，并形成審查意見的行為。本辦法所稱碳排放評價，是指在對項目進行節(jié)能審查時，按照碳排放雙控要求同步對項目碳排放水平、實施影響和降碳措施等進行評價，并形成評價結(jié)果的行為。項目碳排放評價結(jié)果納入項目節(jié)能審查意見。

近日，國家能源局發(fā)布對十四屆全國人大三次會議第2023號建議的答復(fù)。答復(fù)文件明確，綠電直連、智能微電網(wǎng)、零碳園區(qū)等協(xié)同發(fā)展模式，對促進源網(wǎng)荷儲新能源就近就地消納、加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)、助力實現(xiàn)雙碳目標(biāo)具有重要作用。國家能源局支持湛江臨港經(jīng)濟區(qū)按照國家和地方有關(guān)政策，因地制宜開展綠電直連、零碳園區(qū)、智能微電網(wǎng)等項目建設(shè)，引導(dǎo)經(jīng)濟區(qū)企業(yè)持續(xù)提高新能源利用水平，更好應(yīng)對國際貿(mào)易壁壘，推動企業(yè)轉(zhuǎn)型升級和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化。

國家能源局官網(wǎng)近日發(fā)布了對“關(guān)于加快全國能源體制改革促進新能源高質(zhì)量發(fā)展的建議”的答復(fù)，關(guān)于健全綠色能源消費制度體系，明確下一步將持續(xù)完善綠色能源消費制度體系，深化可再生能源消納保障機制和綠電市場化交易機制，不斷健全綠證制度體系，制定碳達峰碳中和綜合評價考核辦法及指標(biāo)體系，深入實施工業(yè)能效提升行動計劃，激發(fā)全社會綠色能源消費潛力。

投資建議：

火電板塊：我們建議關(guān)注發(fā)電資產(chǎn)主要布局在電力供需偏緊、發(fā)電側(cè)競爭格局較好地區(qū)的火電企業(yè)，如皖能電力、華電國際。水電：建議關(guān)注水電運營商龍頭長江電力。新能源發(fā)電：建議關(guān)注新能源龍頭龍源電力（H）。核電：建議關(guān)注電價市場化占比提升背景下，核電龍頭企業(yè)中國核電。

風(fēng)險提示：

電力板塊：新增裝機容量不及預(yù)期；下游需求景氣度不高、用電需求降低導(dǎo)致利用小時數(shù)不及預(yù)期；電力市場化進度不及預(yù)期；煤價維持高位影響火電企業(yè)盈利；補貼退坡影響新能源發(fā)電企業(yè)盈利等。