近日，全國溫室氣體自愿減排交易（ccer）在北京啟動。業(yè)內(nèi)人士認為，CCER市場啟動將進一步豐富市場交易品種、增強市場流動性，提高碳定價效率，有利于完善我國碳市場建設(shè)。在此背景下，同樣能夠提升市場流動性的碳期貨會在何時推出，也備受關(guān)注。

　　助推全國碳市場進一步成熟發(fā)展

　　據(jù)了解，目前全國碳排放權(quán)交易市場主要是以控排企業(yè)參與為主，而CCER交易的參與方較為多元化，金融機構(gòu)、碳資產(chǎn)管理機構(gòu)以及各類非控排企業(yè)，甚至個人也可以通過開發(fā)或投資CCER項目參與全國碳市場建設(shè)。此外，從CCER的終端需求來看，除了控排企業(yè)之外，已制定碳中和轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的企業(yè)也可以通過注銷CCER的方式履行其部分碳中和目標。因此，CCER啟動可以提升碳市場的活躍度，完善我國碳市場建設(shè)。

　　廣州碳排放權(quán)交易中心總經(jīng)理助理肖斯銳認為，在“雙碳”目標以及全球應(yīng)對氣候變化的大背景下，市場對CCER尤其是高質(zhì)量的CCER的需求是非常豐富的。以全國碳排放權(quán)交易市場的抵銷需求為例，全國碳市場僅納入電力行業(yè)，覆蓋約45億噸二氧化碳排放量，在清繳碳配額時可用CCER抵銷上限為5%的情況下，對應(yīng)的CCER需求理論上限約2億噸，按照當前70元/噸的國家配額市場價格，市場規(guī)模已達140億元，隨著全國碳市場擴容納入水泥、鋼鐵等更多行業(yè)，覆蓋排放量有望達到90億噸，屆時僅全國碳市場抵銷需求就達4.5億噸，并且隨著社會減排成本逐步走高，以及強制碳市場和自愿減排市場聯(lián)動完善，CCER的市場規(guī)?；蜻M一步擴大。此外，隨著碳金融市場建設(shè)的推進，以CCER為標的的碳金融產(chǎn)品及碳衍生品，將進一步豐富CCER業(yè)態(tài)并創(chuàng)造更多需求。

　　多層次、健全的碳市場體系包括現(xiàn)貨市場與期貨市場，CCER啟動后，是否會助推碳期貨上市，也成業(yè)內(nèi)關(guān)注重點。中信建投期貨碳中和與電力首席分析師唐惠珽認為，CCER啟動是對現(xiàn)有碳市場的有力補充，有助于推動全國碳市場進一步成熟發(fā)展，從這個角度看，CCER的啟動確實能夠?qū)μ计谪浬鲜衅鸬揭欢ǖ姆e極作用。不過，目前全國碳市場尚處于發(fā)展初期，各項制度仍有待完善，推動作用還較為有限。

　　“CCER是碳市場初期增加流動性及擴容碳市場的重要產(chǎn)品，推出碳期貨市場的前提之一是市場需要具備較好的流動性及市場空間?！敝行牌谪浤茉崔D(zhuǎn)型與碳中和組分析師朱子悅分析說，由于全國碳市場目前僅有近3000家控排企業(yè)參與，缺乏社會組織、金融機構(gòu)、新能源企業(yè)及個人的參與，導(dǎo)致流動性較為缺乏。CCER啟動后，首日參與CCER交易的公司涵蓋新能源企業(yè)、用能單位、林業(yè)單位、碳資產(chǎn)管理公司、證券公司；同時，目前所有在中華人民共和國境內(nèi)登記的，自愿參與全國溫室氣體自愿減排交易的法人和其他組織均可參與到市場當中。在此現(xiàn)狀下，CCER能夠補充社會參與度，培養(yǎng)社會對碳市場的認可度。

　　“隨著我國碳交易現(xiàn)貨市場的日趨成熟與完善，其遠期風(fēng)險控制需求也將更為迫切，需要相應(yīng)的碳期貨交易品種與之配套，使其成為碳全球定價體系的重要一環(huán)?！鄙虾|亞期貨首席經(jīng)濟學(xué)家景川也認為，CCER的啟動能夠在一定程度上提升期貨市場推出與碳交易市場相關(guān)期貨品種的信心。

　　企業(yè)可利用碳期貨管理碳價波動風(fēng)險

　　碳期貨是碳金融產(chǎn)品發(fā)展的一個重點領(lǐng)域。近年來，國家和地方相關(guān)主管部門均在密切留意和支持廣期所碳期貨產(chǎn)品的推出。

　　為優(yōu)化碳市場建設(shè)，2023年12月2，國家發(fā)改委發(fā)布《粵港澳大灣區(qū)國際一流營商環(huán)境建設(shè)三年行動計劃》指出，建設(shè)大灣區(qū)綠色發(fā)展示范區(qū)，推動廣州期貨交易所積極研發(fā)碳排放權(quán)、電力等綠色發(fā)展類期貨產(chǎn)品。早在2021年11月，工信部等四部門便聯(lián)合發(fā)文，支持廣州期貨交易所建設(shè)碳期貨市場，發(fā)展碳金融服務(wù)。2023年2月，廣州市委、市政府聯(lián)合印發(fā)了廣州市《關(guān)于完整準確全面貫徹新發(fā)展理念推進碳達峰碳中和工作的實施意見》中明確提出加快推進碳排放權(quán)現(xiàn)貨、期貨市場建設(shè)。與此同時，廣期所方面也曾多次表示，將加大碳排放權(quán)期貨品種的研發(fā)力度。

　　“碳排放權(quán)現(xiàn)貨市場以碳配額的現(xiàn)貨交易為主要目的，碳排放權(quán)期貨市場的主要功能之一是定價，碳排放權(quán)期現(xiàn)貨市場應(yīng)緊密配合、定位清晰、形成合力，共同促進碳減排的實施?！睆V期所相關(guān)負責人認為，碳排放權(quán)期貨不僅可以為市場提供有效定價、提供風(fēng)險管理工具、優(yōu)化資源配置、擴大市場邊界和容量等方面促進減排。該負責人表示，碳排放權(quán)期貨市場將極大豐富和完善碳市場體系，在經(jīng)濟社會全面綠色轉(zhuǎn)型過程中發(fā)揮獨特作用，建設(shè)一個價格有效、穩(wěn)健運行、期現(xiàn)聯(lián)動的全國碳市場對推進碳達峰、碳中和工作至關(guān)重要。

　　“碳交易的原始動力來自控排企業(yè)履約清繳前的配額短缺或過剩，即便配額總量足夠大，現(xiàn)貨市場也難以解決無剛需的政策產(chǎn)品在交易中價格發(fā)現(xiàn)和風(fēng)險規(guī)避等根本問題?！碧苹莠E也表示，碳期貨及衍生品市場的構(gòu)建，可以彌補當前我國碳市場流動性不足、交易信息不透明、價格信號失真等問題；控排企業(yè)和其他存在碳風(fēng)險敞口的企業(yè)，可以利用碳期貨來管理碳價波動風(fēng)險。同時，碳期貨市場通過提供有關(guān)碳資產(chǎn)的前瞻性信息，在提高透明度、價格發(fā)現(xiàn)和市場效率方面扮演著重要角色，這有助于實現(xiàn)長期可持續(xù)發(fā)展目標，并向決策者提供有關(guān)碳價監(jiān)管的有用信息。投資者依靠碳期貨的價格信號，以評估其投資組合中的氣候變化風(fēng)險，然后管理風(fēng)險并分配資本從能源轉(zhuǎn)型機會中受益。

　　景川則強調(diào)，CCER啟動標志著我國碳交易體系日趨完善，CCER與CEA共同構(gòu)成多層次碳交易，在碳減排、碳吸收以及碳替代不同領(lǐng)域，在一個統(tǒng)一標準下進行交易，以此為契機，實現(xiàn)與國際碳交易市場的聯(lián)通，加入全球碳定價體系。朱子悅也認為，碳期貨市場的發(fā)展能夠進一步促進碳市場的國際化，為國內(nèi)碳市場與國際碳市場的對接提供平臺及價格基礎(chǔ)，從而更好地推動碳市場的全球化進程，提高我國在全球碳市場中的話語權(quán)和影響力。