國信證券近日發(fā)布鋰電產(chǎn)業(yè)鏈雙周評：本周末碳酸鋰價格為7.36萬元/噸，較兩周前上漲0.01萬元/噸。相較兩周前，負極、電解液報價下跌，三元正極、磷酸鐵鋰正極、六氟磷酸鋰報價上漲，隔膜報價穩(wěn)定。本周方形三元動力電芯/鐵鋰動力電芯/儲能用100Ah電芯/儲能用280Ah電芯報價為0.396/0.332/0.362/0.303元/Wh，較兩周前增加0.002/0.000/0.000/0.000元/Wh。

以下為研究報告摘要：

國科學(xué)院金屬研究所李峰、孫振華、于彤團隊提出了一種全合一聚合物電極-電解質(zhì)材料（P(EO?-S?)），基于該材料所構(gòu)建的集成電池架構(gòu)能夠在柔性設(shè)備中經(jīng)過20000次彎曲循環(huán)仍保持穩(wěn)健的循環(huán)性能；且當P(EO?-S?)作為磷酸鐵鋰正極中的正極電解質(zhì)使用時，可將電極能量密度提升至585.9Wh/kg。當升科技表示已經(jīng)開發(fā)出氯碘復(fù)合硫化物固態(tài)電解質(zhì)；且已完成氧化物電解質(zhì)年產(chǎn)百噸級中試線建設(shè)和硫化物固態(tài)電解質(zhì)數(shù)噸級小試線建設(shè)。應(yīng)用端，衛(wèi)藍新能源聯(lián)合研制百兆瓦級大容量半固態(tài)鋰離子電池儲能系統(tǒng)入選第五批能源領(lǐng)域首臺（套）重大技術(shù)裝備名單。中汽新能全固態(tài)電池計劃2026年裝車一汽示范；衛(wèi)藍新能源半固態(tài)電池包獲得中國船級社頒發(fā)的首張型式認可證書；中創(chuàng)新航與合肥覽翌航空簽署長期戰(zhàn)略合作協(xié)議。

鋰電材料企業(yè)近期持續(xù)斬獲長期大單：9月22日，天賜材料與瑞浦蘭鈞達成超5年累計超80萬噸電解液供貨協(xié)議。9月29日，廈鎢新能與中偉股份達成三年戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方預(yù)計在三元前驅(qū)體、四氧化三鈷、固態(tài)前驅(qū)體、富鋰錳基前驅(qū)體等產(chǎn)品以及循環(huán)回收和鋰產(chǎn)品的合作量約11.5萬噸/年。9月29日，華友鈷業(yè)旗下衢州新能源與LGES簽署協(xié)議，約定2026-2030年間向其供應(yīng)三元前驅(qū)體7.6萬噸。同時，華友鈷業(yè)旗下成都巴莫與匈牙利巴莫與LGES及LGES波蘭工廠簽署合同，約定2026-2030年間向其供應(yīng)8.8萬噸三元正極材料。

歐洲新能源車需求持續(xù)向好：在英國、意大利等國家補貼政策重啟以及車型供給持續(xù)優(yōu)化背景下，歐洲新能源車需求持續(xù)走高。9月歐洲九國新能源車銷量31.12萬輛，同比+34%、環(huán)比+74%；新能源車滲透率31.8%，同比+5.8pct、環(huán)比+0.5pct。1-9月歐洲九國新能源車銷量206.53萬輛，同比+30%。

【新能源車產(chǎn)業(yè)鏈數(shù)據(jù)】

國內(nèi)新能源車：8月國內(nèi)新能源車銷量139.5輛，同比+27%、環(huán)比+11%；國內(nèi)新能源車滲透率48.8%，同比+4.0pct，環(huán)比+0.2pct。1-8月國內(nèi)新能源車銷量962.0萬輛，同比+37%。

美國新能源車：8月美國新能源車銷量17.66萬輛，同比+19%、環(huán)比+22%；新能源車滲透率12.1%，同比+1.6pct、環(huán)比+1.6pct。1-8月美國新能源車銷量111.36萬輛，同比+7%。

【鋰電材料及鋰電池價格】

鋰鹽價格震蕩，電芯報價上行。本周末碳酸鋰價格為7.36萬元/噸，較兩周前上漲0.01萬元/噸。相較兩周前，負極、電解液報價下跌，三元正極、磷酸鐵鋰正極、六氟磷酸鋰報價上漲，隔膜報價穩(wěn)定。本周方形三元動力電芯/鐵鋰動力電芯/儲能用100Ah電芯/儲能用280Ah電芯報價為0.396/0.332/0.362/0.303元/Wh，較兩周前增加0.002/0.000/0.000/0.000元/Wh。

【投資建議】

建議關(guān)注：1）需求持續(xù)向好背景下估值較低的鋰電行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（寧德時代、億緯鋰能、中創(chuàng)新航、湖南裕能、萬潤新能、天賜材料、新宙邦、璞泰來、恩捷股份、星源材質(zhì)、中偉股份）；2）低空經(jīng)濟與機器人產(chǎn)業(yè)布局領(lǐng)先企業(yè)（臥龍電驅(qū)、蔚藍鋰芯、科達利）；3）固態(tài)電池材料布局領(lǐng)先企業(yè)（廈鎢新能、容百科技、當升科技、天奈科技）；4）需求持續(xù)回暖的消費電池企業(yè)（珠海冠宇、豪鵬科技）；5）充電樁行業(yè)領(lǐng)先企業(yè)（特銳德、盛弘股份）；6）電動自行車鉛酸電池領(lǐng)軍企業(yè)（天能股份）；7）高壓直流繼電器領(lǐng)先企業(yè)（宏發(fā)股份）。

【風(fēng)險提示】電動車銷量不及預(yù)期，行業(yè)競爭加劇，原材料價格大幅波動，政策變動風(fēng)險。