導語：2021年11月25日，太和智庫研究員陸培麗女士受邀參加中國國際新聞交流中心與環(huán)球網(wǎng)聯(lián)合舉辦的線上交流活動，就“中國如何實現(xiàn)‘碳達峰’和‘碳中和’目標”做相關交流探討。現(xiàn)將陸培麗女士會上主旨發(fā)言內(nèi)容轉(zhuǎn)錄整編如下。

一、COP26細則解讀

在格拉斯哥舉行的《聯(lián)合國氣候變化框架公約》第二十六次締約方大會（COP26）上，各國敲定了原《巴黎協(xié)定》未確定的實施細則，這些實施細則大致可分為三點：

第一，制定碳市場相關機制。各國在COP26上首次提出，全球需要國際碳市場；

第二，制定增強透明度的規(guī)則。各國應提供足夠信息以確保其正在履行減排承諾；

第三，制定共同的時間框架。以5年或10年為期，統(tǒng)一各國修訂和檢測其氣候承諾的頻率。

其中，條款6.2、6.4和6.8規(guī)定：

一、允許國家之間進行減排成果的國際轉(zhuǎn)讓。此前，碳排放權國際轉(zhuǎn)讓方面存在國際社會無統(tǒng)一交易所這一問題；

二、制定統(tǒng)一的減排系數(shù)；

三、避免“雙重核算”。即針對同一被轉(zhuǎn)讓的減排成果，轉(zhuǎn)讓國與受讓國均將其計入本國的國家自主貢獻（NDCs），使得同一減排成果被計算兩次；

四、建立一個由聯(lián)合國機構監(jiān)督的國際碳交易市場，以一個“可持續(xù)發(fā)展機制”（SDM）取代此前《京都議定書》下的“清潔發(fā)展機制”（CDM）；

五、為不涉及貿(mào)易的國家間氣候合作（例如發(fā)展援助）建立正式框架。

COP26取得了如下成果：

第一，提出建立國際碳市場。目前，歐洲和中國均有各自的碳市場，未來可建立國際碳市場機制，讓聯(lián)合國機構對此進行百分之五的收益分成，并將這筆資金納入“適應基金”，用以資助發(fā)展中國家應對氣候變化；

第二，首次將退煤機制寫入公約文案。煤炭是很多發(fā)展中國家的重要能源資源。在相關公約文案中，措辭由“逐步淘汰”改為了“逐步減少”，這對很多發(fā)展中國家有巨大影響。從金融角度看，由于煤炭屬于高碳資產(chǎn)，碳排放量多，因此，在需要進行碳減排的情況下，煤炭資產(chǎn)擱淺的風險會比較突出。

第三，中美確認氣候合作，發(fā)布了《中美關于在21世紀20年代強化氣候行動的格拉斯哥聯(lián)合宣言》，中國首次承諾解決甲烷排放問題，而美國已制定到2035年完全實現(xiàn)零碳污染電力的目標。

第四，印度首次做出減排承諾。

二、碳金融的價格問題

碳金融問題之一是解決現(xiàn)階段和未來碳排放權的合理碳定價。歐洲目前的碳排放權價格在50至70歐元不等。今年，全國碳交易所自開始以來，第一次進入履約周期，交易量比日常交易日更大，流動性更好，中國的碳定價約為40至50元人民幣?？梢钥闯觯袊蜌W洲的碳價格體系還是有一定差距的，但該差距會隨著碳減排技術的不斷推進及國家碳信用交易的發(fā)生而不斷減小。

為理解中歐碳價格體系的差別，應精準測算整個碳排放量。據(jù)中國能源體系碳排放數(shù)據(jù)，中國年碳排放量約為100億噸以上，但中國的碳吸收量遠未達到碳排放量。因此，隨著清潔能源的投資和產(chǎn)出，中國市場預期碳價格也許會向歐洲市場逐漸靠攏（清潔能源投資越多，碳價越平穩(wěn)），并向均衡值靠攏。

三、供應鏈價格問題——碳邊境調(diào)節(jié)機制

受疫情、碳排放等多種因素影響，供應鏈體系在發(fā)達國家和發(fā)展中國家都發(fā)生了深刻的變革。價格是最明顯的表現(xiàn)結果，在金融體系里體現(xiàn)為CPI和PPI。

產(chǎn)業(yè)鏈發(fā)生重大變化導致價格高企。比如，受疫情影響，美國工人數(shù)量下降；受降碳需求的影響，全球的需求結構、技術結構發(fā)生了深刻的改變，導致包括中國、歐洲、美國在內(nèi)的全球CPI升高。

從美國能源CPI創(chuàng)新高這一事實可以看出，能源改革及中國電力系統(tǒng)改革在當下是最為重要的。這也是中國首先要在能源體系實現(xiàn)碳達峰的原因。能源體系至關重要，不僅影響國家的社會發(fā)展、社會變革，從CPI角度看，還影響著價格體系及整個中國的經(jīng)濟體系。

全球能源體系、工業(yè)體系以及碳排放體系的調(diào)整，直接影響各國碳邊境調(diào)節(jié)機制的討論。各國應該關注動態(tài)供應鏈調(diào)整的進度和動向，以便在碳邊境調(diào)節(jié)機制中取得主動權和話語權。

四、央行碳減排支持工具

碳減排支持工具是央行創(chuàng)設推出的結構性貨幣政策工具，其主要功能是向符合一定條件的金融機構定向提供低成本的融資資金，要求金融機構圍繞清潔能源、節(jié)能環(huán)保、碳減排技術三大領域提供優(yōu)惠利率的金融支持。

具體來看，清潔能源領域主要包括風力發(fā)電、太陽能利用、生物質(zhì)能利用、抽水蓄能、氫能利用、地熱能利用、海洋能利用、熱泵、高效儲能、智能電網(wǎng)、大型風電光伏源網(wǎng)荷儲一體化項目、戶用分布式光伏整縣推進、跨地區(qū)清潔電力輸送系統(tǒng)、應急備用和調(diào)峰電源等。節(jié)能環(huán)保領域主要包括工業(yè)領域能效提升、新型電力系統(tǒng)改造等。碳減排技術領域主要包括碳捕集、碳封存與碳利用等。

支持清潔能源發(fā)展是碳金融中非常重要的一部分。中國央行按貸款成本的百分之六十向金融機構提供資金支持，用實實在在的資金支持清潔能源的發(fā)展，這足以說明中國加快推動綠色低碳發(fā)展，扎實做好碳減排相關工作的決心。

同時，相關碳資產(chǎn)隱藏著金融風險，需要提前預警和化解。

第一，煤電等高碳企業(yè)存在資產(chǎn)擱淺風險。在全球?qū)崿F(xiàn)凈零排放的過程中，煤電產(chǎn)業(yè)將會面臨成本上升、盈利下降的問題，煤電企業(yè)甚至會產(chǎn)生不良資產(chǎn)、擱淺資產(chǎn)。這需要銀行等金融機構將氣候風險（主要是氣候轉(zhuǎn)型風險）納入全面風險管理體系，做好相關敏感性分析、壓力測試等相關工作。

第二，煤炭價格高企引發(fā)價格風險。

第三，高碳企業(yè)融資暗藏金融風險。中國煤電行業(yè)重資產(chǎn)屬性強，近年來虧損面高達50%，資產(chǎn)負債率較高，降低資產(chǎn)負債率是高質(zhì)量發(fā)展的前提。

第四，碳減排工具的應用將減少企業(yè)資金成本，從而對沖在碳減排過程中的生產(chǎn)成本。

以上風險在發(fā)達國家和發(fā)展中國家均存在，是碳金融領域亟需解決的問題。

五、共同富裕

“共同富?！笔侵袊斍暗囊粋€熱詞。在降碳的情況下實現(xiàn)不同省份、不同城市的經(jīng)濟平衡發(fā)展，實現(xiàn)降碳和GDP的增加，并科學地通過碳轉(zhuǎn)移支付來實現(xiàn)共同富裕是全社會努力的方向。

依據(jù)地方財政的工業(yè)企業(yè)資產(chǎn)負債表，西部地區(qū)為中國煤電貢獻了非常大的力量，但西部地區(qū)的資產(chǎn)負債率和稅收依賴度都偏高。即將發(fā)表的碳轉(zhuǎn)移均衡理論可用于指導實踐，提出將碳排放權交易納入財政轉(zhuǎn)移支付體系，在地區(qū)間、城鄉(xiāng)間調(diào)節(jié)經(jīng)濟生產(chǎn)效率，保障基礎設施建設和公共服務的均等化水平，促進區(qū)域間發(fā)展公平、可持續(xù)。