中東地區(qū)持續(xù)逾一個月的軍事沖突已深度擾動全球化工產(chǎn)業(yè)鏈。

“當(dāng)前油價高位運行對全球化工產(chǎn)業(yè)鏈形成了‘上游受益，中游承壓，下游通脹’的傳導(dǎo)格局?！毙录悠陆瘊椉瘓F中國公司榮休副總裁楊漢峰對上海證券報記者表示。

作為全球核心化工原料供應(yīng)地，中東局勢動蕩通過霍爾木茲海峽通航受阻、伊朗石化設(shè)施損毀兩大核心路徑，引發(fā)全產(chǎn)業(yè)鏈連鎖反應(yīng)。

多家券商機構(gòu)在最新研報中提示，此次沖突對全球化工產(chǎn)業(yè)的沖擊超出市場預(yù)期，倒逼化工行業(yè)從原料布局、生產(chǎn)模式到發(fā)展方向加速重構(gòu)，多元、低碳已成為行業(yè)轉(zhuǎn)型的核心主線。

供應(yīng)端不穩(wěn) 化工品連鎖波動

中東地緣沖突直接沖擊上游部分化工原料供應(yīng)，沖擊效應(yīng)逐步傳導(dǎo)至相關(guān)產(chǎn)品的中游制造及下游應(yīng)用環(huán)節(jié)，形成全產(chǎn)業(yè)鏈震蕩。

具體來看，伊朗是全球第二大甲醇生產(chǎn)國、中東第二大乙烯生產(chǎn)國。據(jù)權(quán)威機構(gòu)統(tǒng)計，中國進口甲醇中約60%來自伊朗。受此次中東地緣沖突影響，霍爾木茲海峽航運受阻，周邊航運成本大幅上漲，進而推動油氣價格中樞顯著抬升。而油氣作為主要化工產(chǎn)品的原始原料，其價格上漲帶來的最直接影響就是部分化工原料價格飆升。據(jù)百川盈孚市場監(jiān)測，截至4月7日，甲醇、硫磺、丙烯、乙烯價格較年初分別上漲46%、73%、67%和57%，同比分別上漲30%、169%、44%和33%。

同時，在上游原料價格大漲的情況下，原料短缺導(dǎo)致全球煉化企業(yè)聯(lián)動減產(chǎn)。據(jù)隆眾資訊監(jiān)測，自中東地緣沖突升級以來，印度、日本、韓國及我國煉廠的開工率均較沖突前有不同程度下降。而伴隨亞洲煉油負(fù)荷下降，烯烴、芳烴等多數(shù)下游產(chǎn)品的價格均出現(xiàn)大幅上漲。

在產(chǎn)業(yè)鏈下游，原料價格大漲推高相關(guān)企業(yè)生產(chǎn)成本，其產(chǎn)品面臨價格調(diào)整壓力。例如，紡織、塑料等下游行業(yè)原料成本占比普遍超60%，部分企業(yè)因前期簽訂固定價訂單，無法將原料漲價壓力傳導(dǎo)至終端，陷入“接單即虧損”的困境。

楊漢峰對記者表示，油價暴漲正沿著產(chǎn)業(yè)鏈上、中、下游快速傳導(dǎo)，形成了“能源－能化－農(nóng)產(chǎn)品”的全鏈條沖擊波。對于化工企業(yè)而言，原油是化工品的“母體”，油價上漲直接抬升了石腦油、乙烯、丙烯等基礎(chǔ)化工原料的成本。對于塑料、化纖、橡膠等下游制品企業(yè)，若無法將成本完全轉(zhuǎn)嫁給消費者，毛利率將大幅下滑。

據(jù)記者了解，面對供應(yīng)鏈沖擊，行業(yè)企業(yè)正在積極構(gòu)建“短期應(yīng)急止損，長期轉(zhuǎn)型升級”的應(yīng)對體系。

“在這種大起大落的國際油價背景下，企業(yè)庫存管理和套期保值策略必須從‘被動防守’轉(zhuǎn)向‘主動避險’?！睏顫h峰建議企業(yè)將庫存水平控制在15至30天的安全邊際內(nèi)，而非盲目囤積。同時，利用期貨建立“虛擬庫存”。

以煉化龍頭恒逸石化為例，公司近日在投資者互動平臺表示，公司擁有成熟的庫存管理體系，公司庫存規(guī)模與生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模相匹配。國際原油價格的上漲使產(chǎn)業(yè)鏈相關(guān)產(chǎn)品價格上漲，同時也使在庫商品的庫存價值增加。

行業(yè)“破局” 邁向多元、低碳

源達信息證券研究所所長吳起滌認(rèn)為，從中長期來看，化工行業(yè)經(jīng)歷過去幾年產(chǎn)能消化后正處于供需格局反轉(zhuǎn)的時期，中東地緣沖突或加速全球庫存周期共振，化工行業(yè)有望迎來價值重估。

值得關(guān)注的是，面對近年來化工行業(yè)的深度變革，我國化工原料體系正在實現(xiàn)從傳統(tǒng)工藝向綠色低碳轉(zhuǎn)型升級。

近期，位于遼寧省盤錦市的華錦阿美精細(xì)化工及原料工程項目在首批3套裝置完成中間交接僅72小時后，又有4套生產(chǎn)裝置同日實現(xiàn)中交。

該項目為沙特在我國投資項目，計劃總投資837億元，建設(shè)內(nèi)容包括1500萬噸/年煉油、乙烯、PX等共32套工藝裝置，以及配套公用工程及輔助設(shè)施。項目投產(chǎn)后，有望推動當(dāng)?shù)厥a(chǎn)業(yè)實現(xiàn)從原油、煉油到有機化工、精細(xì)化工的煉化一體化全產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)化升級。

寶豐能源近日在投資者互動平臺表示：公司目前在寧東基地具備3萬標(biāo)方/小時綠氫、1.5萬標(biāo)方/小時綠氧的生產(chǎn)能力；目前，公司的綠氫規(guī)劃年產(chǎn)能達31億標(biāo)方，并將形成年產(chǎn)145萬噸綠色甲醇、50萬噸綠色烯烴的規(guī)模化產(chǎn)能。

科技創(chuàng)新也讓產(chǎn)業(yè)鏈對化工原料由單一依賴轉(zhuǎn)向多元化補給，部分重要原料還實現(xiàn)了國產(chǎn)替代。

日前，揚農(nóng)集團與廈門大學(xué)、寧夏瑞泰合作完成的己內(nèi)酰胺法高品質(zhì)己二胺關(guān)鍵技術(shù)開發(fā)與產(chǎn)業(yè)化項目，獲2025年度石化聯(lián)合會科技進步獎一等獎。公司已建成全球首套萬噸級裝置，以己內(nèi)酰胺為原料繞開傳統(tǒng)工藝短板。

己二胺是尼龍66、特種尼龍及高端聚氨酯固化劑等高性能材料不可或缺的核心單體，廣泛應(yīng)用于汽車、電子電氣、軌道交通等國民經(jīng)濟重要領(lǐng)域。然而，長期以來，我國己二胺生產(chǎn)高度依賴以己二腈為核心的傳統(tǒng)工藝，產(chǎn)業(yè)鏈安全和利潤分配受制于人，成為制約高端化工新材料產(chǎn)業(yè)發(fā)展的短板。

揚農(nóng)集團表示，公司現(xiàn)擁有年產(chǎn)6萬噸尼龍66及4萬噸己二胺的規(guī)模，今年將繼續(xù)推進擴能，鞏固競爭優(yōu)勢。同時，向下游高附加值產(chǎn)品延伸，積極開發(fā)差異化尼龍66和特種尼龍，打造更具競爭力的尼龍新材料產(chǎn)業(yè)集群。

作為全球最大的化工產(chǎn)品生產(chǎn)國與消費國，中國化工行業(yè)具備全產(chǎn)業(yè)鏈成本優(yōu)勢。過去10年來，中國化工研發(fā)投入翻倍增長，精細(xì)化工專利申請量全球領(lǐng)先。隨著海外企業(yè)逐步放開技術(shù)合作門檻，在聚烯烴、農(nóng)藥等領(lǐng)域，中外技術(shù)合作頻率明顯加快，推動化工創(chuàng)新研發(fā)向中國轉(zhuǎn)移。同時，中國企業(yè)加速出海建廠，進一步擴大全球產(chǎn)能布局，全球市場占比與定價權(quán)持續(xù)提升，已成為全球化工產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移的核心承接者。