華鑫證券近日發(fā)布電力設(shè)備行業(yè)周報：3月5日政府工作報告首次提出實施“超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同”等新型基礎(chǔ)設(shè)施工程，標志著算力與能源系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展上升為國家層面戰(zhàn)略方向。在AI大模型和數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，算力需求爆發(fā)正顯著推升數(shù)據(jù)中心能耗與電力需求。Vertiv預(yù)測，2023-2028年全球新增智算中心IT負載將超過100GW。

以下為研究報告摘要：

投資要點

算電協(xié)同上升為國家戰(zhàn)略，AI能耗時代下綠電、電力設(shè)備與IDC三大主線共振

3月5日政府工作報告首次提出實施“超大規(guī)模智算集群、算電協(xié)同”等新型基礎(chǔ)設(shè)施工程，標志著算力與能源系統(tǒng)協(xié)同發(fā)展上升為國家層面戰(zhàn)略方向。在AI大模型和數(shù)字經(jīng)濟快速發(fā)展的背景下，算力需求爆發(fā)正顯著推升數(shù)據(jù)中心能耗與電力需求。Vertiv預(yù)測，2023-2028年全球新增智算中心IT負載將超過100GW；IDC數(shù)據(jù)顯示，人工智能數(shù)據(jù)中心IT能耗將由2024年的55.1TWh增至2025年的77.7TWh，并在2027年達到146.2TWh，2022-2027年復(fù)合增速約44.8%。算力擴張帶來的電力需求快速增長，使能源供給逐漸成為制約AI產(chǎn)業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，也推動“算電協(xié)同”成為重要政策方向。近年來國家通過“東數(shù)西算”、數(shù)據(jù)中心綠色低碳行動及新型電力系統(tǒng)建設(shè)等政策，推動算力中心向新能源資源豐富地區(qū)布局，并通過綠電交易、源網(wǎng)荷儲一體化及算力電力聯(lián)合調(diào)度，實現(xiàn)算力需求與新能源供給的時空匹配。從產(chǎn)業(yè)角度看，“算電協(xié)同”將推動算力基礎(chǔ)設(shè)施與電力基礎(chǔ)設(shè)施同步擴張，投資機會主要體現(xiàn)在三條主線：綠電與新能源運營、電網(wǎng)與電力設(shè)備升級，以及IDC與算力基礎(chǔ)設(shè)施擴建，相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈景氣度有望持續(xù)提升。

投資觀點

塊來看，近期國內(nèi)AIDC招標逐步起步，我們建議關(guān)注IDC板塊：科華數(shù)據(jù)；HVDC/SST產(chǎn)業(yè)趨勢發(fā)展?jié)摿γ黠@，市場空間較高，且后續(xù)仍然有進一步價值量提升空間，建議關(guān)注金盤科技，四方股份；其中高壓斷路器是配電變換的核心緩解，建議關(guān)注良信股份；持續(xù)關(guān)注AIDC的電源板塊：中恒電氣、麥格米特、歐陸通；儲能：陽光電源、同飛股份。對電力設(shè)備板塊維持“推薦”評級。

風(fēng)險提示

行業(yè)技術(shù)發(fā)展進度不及預(yù)期、行業(yè)競爭加劇、大盤系統(tǒng)性風(fēng)險、推薦公司業(yè)績不達預(yù)期等。