今年以來，全國(guó)碳
市場(chǎng)碳配額（CEA）價(jià)格持續(xù)走低，11月迎來觸底反彈。上海環(huán)境能源交易所數(shù)據(jù)顯示，11月CEA最高價(jià)70.14元/噸，最低價(jià)51.54元/噸，收盤價(jià)較上月最后一個(gè)交易日上漲14.80%。受訪人士指出，11月CEA價(jià)格觸底反彈是
政策導(dǎo)向與市場(chǎng)供需變化共同作用的結(jié)果。
■■雙重影響推動(dòng)價(jià)格反彈
11月17日，生態(tài)環(huán)境部發(fā)布《2024、2025年度全國(guó)
碳排放權(quán)交易市場(chǎng)
鋼鐵、
水泥、鋁冶煉行業(yè)配額總量和分配方案》，將鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)重點(diǎn)排放單位基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)量由1萬噸調(diào)整為10萬噸。
國(guó)泰君安期貨高級(jí)分析師唐惠珽在接受《中國(guó)能源報(bào)》記者采訪時(shí)表示，從基本面看，配額結(jié)轉(zhuǎn)新規(guī)引發(fā)的盈余配額拋售接近尾聲，疊加鋼鐵、水泥、鋁冶煉行業(yè)基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度抬升，CEA價(jià)格觸底反彈；情緒方面，受政府穩(wěn)價(jià)意愿影響，發(fā)電企業(yè)聯(lián)合挺價(jià)。
價(jià)格回升的背后，更有多重政策信號(hào)的持續(xù)發(fā)力。
“11月初，我國(guó)宣布新一輪國(guó)家自主貢獻(xiàn)，疊加此前發(fā)布《關(guān)于推進(jìn)綠色低碳轉(zhuǎn)型加強(qiáng)全國(guó)
碳市場(chǎng)建設(shè)的意見》，為碳市場(chǎng)發(fā)展注入更強(qiáng)政策預(yù)期和更多確定性。另外，年底將迎來本輪清繳履約截止日期，一些企業(yè)配額購(gòu)買意愿增強(qiáng)?！?a target="_blank" class="relatedlink">四川省環(huán)境政策研究與規(guī)劃院能源與氣候變化研究中心工程師向柳告訴《中國(guó)能源報(bào)》記者。
事實(shí)上，碳價(jià)波動(dòng)屬市場(chǎng)正?，F(xiàn)象。今年10月，生態(tài)環(huán)境部應(yīng)對(duì)氣候變化司司長(zhǎng)夏應(yīng)顯曾在新聞發(fā)布會(huì)上表示，碳價(jià)是通過交易行為由市場(chǎng)自發(fā)形成的，主要受供需關(guān)系、市場(chǎng)預(yù)期、交易行為以及市場(chǎng)心理等多重因素影響，短暫的波動(dòng)是正常的。
“碳市場(chǎng)受氣候和能源政策調(diào)整影響較大，也受經(jīng)濟(jì)形勢(shì)影響。我國(guó)碳市場(chǎng)處于起步階段，碳排放配額為免費(fèi)分配，
碳交易價(jià)格整體偏低，交易產(chǎn)品單一；現(xiàn)階段為現(xiàn)貨交易，尚未引入周期更長(zhǎng)的期貨交易，交易主體僅局限于重點(diǎn)排放單位。隨著碳市場(chǎng)擴(kuò)圍，引入非履約交易主體、豐富交易產(chǎn)品、優(yōu)化配額分配和交易履約機(jī)制等組合措施陸續(xù)落地，有利于緩解碳交易‘潮汐效應(yīng)’?！毕蛄硎?。
■■碳價(jià)變化穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期
碳價(jià)的高低，本質(zhì)上反映了市場(chǎng)對(duì)配額供需與
減排政策的預(yù)期，其變動(dòng)直接影響碳市場(chǎng)買賣雙方的決策與利益。“此次 CEA價(jià)格觸底反彈，既減輕了部分賣方的拋售壓力，也在一定程度上穩(wěn)定了市場(chǎng)預(yù)期?！碧苹莠E說。
對(duì)企業(yè)而言，碳價(jià)是影響減排投入決策的關(guān)鍵變量。向柳強(qiáng)調(diào)，碳價(jià)是碳市場(chǎng)機(jī)制促進(jìn)溫室氣體減排的關(guān)鍵，合理的碳價(jià)有利于引導(dǎo)和撬動(dòng)更多資金、技術(shù)等要素投入綠色低碳轉(zhuǎn)型領(lǐng)域?！澳壳翱?，全國(guó)碳市場(chǎng)交易價(jià)格總體偏低，雖然有利于配額缺口企業(yè)降低交易履約成本，但不利于激發(fā)配額盈余企業(yè)進(jìn)一步挖掘減排潛力，也一定程度上抑制資金等要素的聚集，需進(jìn)一步提升碳價(jià)?！?/div>
值得注意的是，當(dāng)前溫室氣體自愿減排（
ccer）市場(chǎng)價(jià)格與CEA價(jià)格形成倒掛，部分企業(yè)優(yōu)先選擇購(gòu)買CCER抵銷配額，一定程度上分流了CEA的市場(chǎng)需求。
向柳解釋，根據(jù)《碳
排放權(quán)交易管理暫行條例》，重點(diǎn)排放單位可以按照國(guó)家有關(guān)規(guī)定，購(gòu)買經(jīng)核證的CCER用于清繳其碳排放配額，強(qiáng)制碳市場(chǎng)的抵銷機(jī)制是CCER消納的重要驅(qū)動(dòng)力。在CCER市場(chǎng)啟動(dòng)初期，由于CCER產(chǎn)品供給不足，使得CCER價(jià)格高于CEA，但隨著CCER供給能力大幅提升，價(jià)格倒掛現(xiàn)象已大大緩解。“長(zhǎng)遠(yuǎn)來看，CCER價(jià)格整體低于CEA是保障CCER市場(chǎng)可持續(xù)發(fā)展的基礎(chǔ)，這要求持續(xù)加大CCER規(guī)模化、多樣化供給，合理確定用核證自愿減排量抵消碳排放配額清繳的比例，暢通自愿碳市場(chǎng)與強(qiáng)制碳市場(chǎng)銜接機(jī)制?！?/div>
但向柳也指出，由于不同CCER產(chǎn)品受市場(chǎng)青睞程度存在差異，不排除部分具有生態(tài)等多重效益的稀缺CCER產(chǎn)品價(jià)格高于CEA的特殊情況。
■■企業(yè)應(yīng)合理利用基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度
面對(duì)當(dāng)前市場(chǎng)環(huán)境，企業(yè)應(yīng)如何制定碳配額策略、應(yīng)對(duì)價(jià)格波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)？
“企業(yè)對(duì)碳價(jià)應(yīng)保持謹(jǐn)慎樂觀。當(dāng)前價(jià)格處于歷史中低位水平，盈虧比可觀。對(duì)于覆蓋兩個(gè)或以上行業(yè)且未來明確有缺口的重點(diǎn)排放單位，建議合理利用基礎(chǔ)結(jié)轉(zhuǎn)額度，在今年年底前逢低買入，以用于未來年度履約?！碧苹莠E建議。
值得注意的是，歐盟碳邊境調(diào)節(jié)機(jī)制（CBAM）將于2026年1月1日正式實(shí)施，是否會(huì)對(duì)我國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格帶來影響？“當(dāng)前歐盟透露出的CBAM基準(zhǔn)值遠(yuǎn)低于預(yù)期，使得輸歐鋼鋁產(chǎn)品面臨更高的CBAM成本壓力，而原產(chǎn)國(guó)碳成本抵扣細(xì)則尚不明確。就我國(guó)而言，2025年度全國(guó)碳市場(chǎng)鋼鐵、鋁冶煉行業(yè)整體盈缺平衡，且配額為免費(fèi)分配，預(yù)計(jì)廠家難以向歐盟主張抵扣原產(chǎn)國(guó)碳成本。因此，歐盟碳市場(chǎng)短期內(nèi)難以通過CBAM直接影響我國(guó)碳市場(chǎng)價(jià)格，更多是間接影響全國(guó)碳市場(chǎng)制度規(guī)則和擴(kuò)容速度?！碧苹莠E解釋。
唐惠珽指出，考慮到全國(guó)碳市場(chǎng)配額結(jié)轉(zhuǎn)規(guī)則大概率為一次性政策，CCER價(jià)格或結(jié)束“價(jià)格倒掛”，價(jià)值回歸至常態(tài)化水平。
針對(duì)如何提升碳價(jià)作用，向柳表示，我國(guó)已經(jīng)明確，穩(wěn)妥推行免費(fèi)和有償相結(jié)合的碳排放配額分配方式，有序提高有償分配比例。歐盟碳市場(chǎng)發(fā)展早期有償分配允許比例為5%可以作為參考（實(shí)際分配低于此比例），但要充分結(jié)合我國(guó)減排目標(biāo)、碳交易價(jià)格、企業(yè)承受力等綜合確定?！巴菩杏袃敺峙浜?，更關(guān)鍵的是建立暢通的減排成本合理分擔(dān)和傳導(dǎo)機(jī)制，比如
電力領(lǐng)域，推行更為靈活的電價(jià)機(jī)制，更好反映減排成本。”
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